Minen, Pipelines und Bohrinseln: Wofür sich die „nachhaltige Finanzierung“ von HSBC wirklich auszahlt – The Bureau of Investigative Journalism (en

Apr 05, 2023

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Veröffentlicht am 31. Oktober 2022

Von Josephine Moulds, Marcus Leroux, Meenakshi Kapoor

Diese Geschichte wurde in Zusammenarbeit mit veröffentlicht:

Im Campos-Becken vor der Südostküste Brasiliens werden zwei von einem großen Energiekonzern beauftragte Schiffe zum Abbau riesiger Ölmengen eingesetzt, ein Projekt, das mehr als 1 Milliarde Tonnen CO2-Emissionen verursachen könnte.

In Ostafrika bereitet sich ein Ingenieurunternehmen darauf vor, mit dem Bau einer umweltschädlichen Ölpipeline zu beginnen, die wichtige Ziele des Pariser Abkommens zu gefährden droht. Und im Norden Indiens hat einer der größten Zementkonzerne der Welt – der im vergangenen Jahr mehr CO2 ausgestoßen hat als Griechenland – die Abholzung eines großen Waldstücks weniger als einen Kilometer von einem Naturschutzgebiet entfernt beantragt.

Die Geschäftstätigkeit all dieser Unternehmen wurde nicht nur von der HSBC unterstützt – die behauptet, dass sie „den Übergang zu einer nachhaltigeren Welt vorantreibt“ –, sondern profitierte auch von Deals, die die Bank als nachhaltige Finanzierung bezeichnet hat.

HSBC hat sich verpflichtet, bis zum Jahr 2030 bis zu 1 Billion US-Dollar an nachhaltigen Finanzierungen und Investitionen bereitzustellen. Das Präsidium kann jedoch offenlegen, dass Milliarden von US-Dollar, die auf dieses Ziel angerechnet werden, tatsächlich dazu beitragen, die Klimakrise anzuheizen.

Im Mittelpunkt der Emission steht ein relativ neues Finanzprodukt namens Sustainability Linked Bond (SLB). Bei SLB handelt es sich um eine vermeintlich grüne Art von Schuldtiteln, mit denen Unternehmen Geld beschaffen können, um den Übergang zu nachhaltigeren Aktivitäten zu finanzieren.

Unternehmen, die Mittel über SLBs beschaffen, unterliegen keinen strengen Beschränkungen hinsichtlich der Verwendung dieser Gelder; Stattdessen vereinbaren sie bestimmte Ziele im Zusammenhang mit der Nachhaltigkeit. Aber diese Ziele sind oft bemerkenswert schwach und die Strafen für deren Nichterfüllung können dürftig ausfallen – so bleiben SLBs für Unternehmen eine Möglichkeit, den Anschein von Umweltbedenken zu erwecken und gleichzeitig die Klimakrise weiter zu verschärfen.

Beispielsweise ist das Zementunternehmen UltraTech, das in Indien einen Antrag auf Waldrodung gestellt hat, im Land wegen der durch seine Geschäftstätigkeit verursachten Umweltschäden auf heftigen Widerstand gestoßen und wurde kürzlich mit einer Geldstrafe belegt, weil es die Luftverschmutzungsgrenzwerte überschritten hatte. Nach Angaben von Refinitiv hat HSBC UltraTech über eine SLB dabei geholfen, 400 Millionen US-Dollar zu leihen, mit dem Ziel, dass das Unternehmen die Emissionen bis März 2030 um 22 % pro produzierter Tonne Zement senkt.

Sollte UltraTech dieses Ziel jedoch nicht erreichen, wäre die Strafe eine Erhöhung des Zinssatzes für die Anleihen um weniger als 1 %. Und da der Bemessungstermin nur sechs Monate vor der Fälligkeit der Schuldenrückzahlung liegt, läge die Gesamtsumme bei lediglich 3 Mio. US-Dollar – oder 0,05 % des Umsatzes des Unternehmens im letzten Jahr.

Eine Analyse der Anleihen, die HSBC für sein nachhaltiges Finanzziel berücksichtigt, ergab Transaktionen im Wert von mindestens 2,4 Milliarden US-Dollar für Unternehmen, die die Klimakrise verschlimmern. Ob in Form von „Green Bonds“ oder SLBs, die Bank hilft bei der Geldbeschaffung, um den Ausbau fossiler Brennstoffe, den Flugverkehr und die Abholzung der Wälder zu finanzieren – und bezeichnet dies als nachhaltige Finanzierung.

Was ist eine grüne Anleihe? Ein Unternehmen kann sich Geld leihen, indem es Anleihen ausgibt, die Anleger kaufen und dafür regelmäßige Zinszahlungen erhalten. Eine Bank übernimmt für das Unternehmen die Abwicklung der Anleiheemission: Sie bereitet die Dokumente vor, legt Preis und Zinssatz fest und findet Investoren. Wenn ein Unternehmen eine „grüne Anleihe“ ausgibt, muss es das Geld für grüne Projekte ausgeben.

Was ist eine Nachhaltigkeitsanleihe? Wenn ein Unternehmen eine „Nachhaltigkeitsanleihe“ begibt, kann es das eingesammelte Geld für alles Mögliche ausgeben. Anstatt die Mittel für umweltfreundliche Projekte bereitzustellen, nimmt es eine Strafe – meist einen erhöhten Zinssatz – in Kauf, wenn es bestimmte vorgegebene Ziele zur Verbesserung seiner Umweltleistung nicht erreicht.

Das Unternehmen wählt seine eigenen Ziele und Strafen für das Verfehlen dieser Ziele, oft mit Hilfe seiner Banken. Anschließend wird ein Drittmeinungsanbieter damit beauftragt, die Ziele anhand einer Reihe von Marktgrundsätzen zu bewerten.

Ein Sprecher von HSBC sagte: „Wie viele andere Finanzinstitute spielt HSBC eine wichtige Rolle im entstehenden SLB-Markt.“ Die Bank sagte, sie erwarte, dass sich die Standards weiterentwickeln, wenn der Markt reifer wird, und werde weiterhin mit Branchenverbänden, Regulierungsbehörden und Kollegen zusammenarbeiten, um SLBs dabei zu unterstützen, eine robuste, wissenschaftlich fundierte Dekarbonisierung voranzutreiben und Anreize zu schaffen.

Die Bank fügte hinzu: „Bei der Strukturierung von Anleihen folgen Banken wie HSBC einem Branchenstandard … und Anleihen unterliegen einer unabhängigen Prüfung und Validierung, was es Unternehmen ermöglicht, transparent über Klima- oder Sozialwirkungsziele zu sein und gleichzeitig Anreize für Fortschritte zu schaffen.“

In den letzten Jahren floss Geld in sogenannte Grüne Fonds. Aufgrund der starken Nachfrage und eines größeren Anlegerkreises zahlen Unternehmen für grüne oder nachhaltigkeitsbezogene Anleihen oft einen niedrigeren Zinssatz als für normale Anleihen.

Sean Kidney, Vorstandsvorsitzender der gemeinnützigen Climate Bonds Initiative, sagte dem Bureau, dass Unternehmen SLBs besonders attraktiv finden, weil sie einfacher auszugeben sind als grüne Anleihen: „Schatzverwalter werden alles versuchen, was ihre Kapitalkosten senkt“, sagte er und fügte hinzu dass der SLB-Markt „zutiefst kompromittiert“ sei und die Bankziele für nachhaltige Finanzen „höllisch vage“ seien.

HSBC steht wegen Greenwashing bereits unter Druck, nachdem eine Reihe von Anzeigen über die Umweltinitiativen der Bank von der britischen Werbeaufsichtsbehörde verboten wurden. Die Advertising Standards Agency sagte, HSBC habe Kunden in die Irre geführt und müsse sicherstellen, dass bei künftigen Behauptungen keine „wesentlichen Informationen“ über ihren Beitrag zur Klimakrise weggelassen würden.

Die grüne Finanzierung von HSBC: ein Versprechen, das es wert ist, gefeiert zu werden?

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Ulf Erlandsson, Vorstandsvorsitzender des Anthropocene Fixed Income Institute, einer Forschungseinrichtung, sagte, nachhaltige Finanzen würden wie ein „päpstlicher Ablass, den man für seine Sünden kauft“ genutzt.

Er fügte hinzu: „Sie könnten den nachhaltigen Teil Ihres Unternehmens subventionieren und dies für Ihre grünen Aussagen vorantreiben, während Sie weiterhin bei einem großen Ölkonzern tätig sind.“ Er verweist auf die langjährige Beziehung von HSBC zu Saudi Aramco, dem umweltschädlichsten Unternehmen der Welt, für das die Bank Berichten zufolge Kredite in Milliardenhöhe ermöglicht hat.

Neben den hohen CO2-Emissionen wurde UltraTech wiederholt wegen seiner Auswirkungen auf die lokale Umwelt kritisiert. Menschen, die in der Nähe der Minen in Gujarat leben, berichten, dass der Staub aus den Minen ihre Ernte beschädigt habe. Einige Häuser liegen nur 50 Meter vom Lagerplatz von UltraTech entfernt, auf dem sich überschüssiger Zement befindet.

Die Genehmigung des Unternehmens schreibt vor, den Zementstaub mit Wasser abzuscheiden, doch Anwohner sagen, dass dies selten vorkomme. Diejenigen, die der Anlage am nächsten wohnen, fegen jeden Tag Staubhaufen auf und stellen in den letzten Jahren einen Anstieg der Fälle von Lungenerkrankungen fest.

UltraTech teilte dem Büro mit, dass alle seine Zementproduktionsanlagen in voller Übereinstimmung mit allen geltenden Umweltnormen und -vorschriften arbeiten.

Eine weitere Anleihe, die HSBC für sein nachhaltiges Finanzziel anrechnet, wurde von Worley aufgenommen, das den Großteil seines Geschäfts in den Bereichen fossile Brennstoffe und Petrochemie tätigt. Worley hat im vergangenen Jahr mit Hilfe von HSBC mehr als 600 Millionen US-Dollar über eine Nachhaltigkeitsanleihe aufgenommen. Im Rahmen der Anleihe hat sich Worley dazu verpflichtet, die Emissionen seiner Betriebe und seiner Energielieferanten zu senken. Aber das verblasst im Vergleich zu den Emissionen, die das Unternehmen durch seine Arbeit beim Ausbau der Öl- und Gasproduktion sowie des Kohlebergbaus verursacht.

Beispielsweise ist das Unternehmen der technische Auftragnehmer für die East African Crude Oil Pipeline (EACOP) – ein umweltschädliches Projekt, das Lebensräume von Elefanten und Giraffen durchschneiden wird und jedes Jahr voraussichtlich 33 Millionen Tonnen CO2 erzeugen wird. Es wird erwartet, dass EACOP täglich 216.000 Barrel Öl aus neuen Ölfeldern in Uganda pumpen wird, einem Land an vorderster Front der Klimakrise.

„Der Klimawandel ist wirklich ein großes Problem, wenn man sich ein Projekt wie EACOP ansieht“, sagte Diana Nabiruma vom Africa Institute for Energy Governance, einer NGO, die sich auf die Förderung sauberer Energie konzentriert. „Wir erleben bereits den Klimawandel und sind eines der Länder, die am wenigsten auf die Bewältigung seiner Auswirkungen vorbereitet sind.“

Mehr als eine halbe Million Menschen hungern in Karamoja im Nordosten Ugandas, eine Hungersnot, die Experten teilweise auf die schwere Dürre und die verheerenden Überschwemmungen zurückführen, die die Region heimgesucht haben. Die ugandische Abgeordnete Faith Nakut brach zusammen, als sie von einem kürzlichen Besuch berichtete. „Eine ganze Familie starb, weil sie kein Essen hatte“, sagte sie. „Also kam ich wirklich untröstlich zurück, weil … ich nie gedacht hätte, dass wir jemals so weit kommen würden, dass Menschen sterben, weil es ihnen an Nahrung mangelt.“

Die 1.400 km lange Route von EACOP durchquert eine Reihe von Naturschutzgebieten und ein Drittel der Pipeline verläuft entlang des riesigen Viktoriasees, von dem mehr als 40 Millionen Menschen für ihren Lebensunterhalt abhängig sind. Eine von Oxfam in Auftrag gegebene Überprüfung der Umweltverträglichkeitsprüfung warnte davor, dass es infolge des Projekts zu Ölverschmutzungen kommen werde. Erlandsson sagte, er sei bei jedem nachhaltigen Finanzprodukt im Zusammenhang mit EACOP vorsichtig, weil es so kontrovers sei.

Worley, das auf unsere Bitte um Stellungnahme nicht geantwortet hat, arbeitet an mehreren anderen Projekten zur Ausweitung fossiler Brennstoffe rund um den Globus. Eine davon ist die Gaspipeline Nigeria-Marokko, die sich bis nach Europa erstrecken wird – ein geschätztes 25-Milliarden-Dollar-Projekt, das 2046 abgeschlossen sein soll, nur vier Jahre bevor die Welt gemäß dem Pariser Abkommen Netto-Null-Emissionen erreichen soll.

Die Internationale Energieagentur hat erklärt, dass neue Investitionen in Öl und Gas jetzt gestoppt werden müssen, damit die globalen Emissionen bis 2050 auf netto Null sinken und die globale Erwärmung auf 1,5 °C begrenzt werden.

Diese Botschaft ist nicht bis zu Yinson durchgedrungen, einem malaysischen Unternehmen, das FPSOs ausgibt – riesige Schiffe, die in schwimmende Bohrinseln umgewandelt wurden. Es hat zwei seiner Schiffe an den staatlich kontrollierten brasilianischen Energiekonzern vermietet, der die weltweit größte Flotte von FPSOs aufbaut, um das Campos-Becken abzubauen – ein Projekt, das als „Kohlenstoffbombe“ beschrieben wurde. Yinson sammelte 240 Millionen US-Dollar mit einem von HSBC arrangierten SLB mit dem Ziel, den Kohlenstoffausstoß dieser Schiffe zu reduzieren und die Produktion von erneuerbarem Strom zu steigern.

Wenn diese Ziele nicht erreicht werden, beträgt die maximale Strafe für Yinson nur 600.000 US-Dollar – oder 0,07 % des Vorjahresumsatzes. Darüber hinaus deckt die Vereinbarung den von den Schiffen ausgestoßenen Kohlenstoff ab, erwähnt jedoch nicht den enormen Anstieg der Emissionen durch die Verbrennung des Öls, das die Schiffe fördern werden. Dennoch wird das Geld von HSBC weiterhin als nachhaltige Finanzierung gekennzeichnet und auf ihre grünen Ziele angerechnet.

Gustavo Pimentel, Vorstandsvorsitzender von NINT, einem ESG-Forschungs- und Beratungsunternehmen, sagte, es sei Greenwashing, diese Schulden als „nachhaltig“ zu bezeichnen. „Irgendwie hat sich der Markt darauf geeinigt, alles als ‚nachhaltigkeitsbezogen‘ zu bezeichnen, und ich denke, dass dies nur unzureichend dazu beiträgt, Investoren und die Gesellschaft im Allgemeinen darüber zu informieren, welchen Beitrag jede Transaktion tatsächlich zur Gesellschaft leistet“, sagte er.

Ein großer Teil des Problems bei SLBs liegt darin, dass die Anbieter von Zweitmeinungen, die die Nachhaltigkeitseigenschaften der Anleihen bewerten, von den Unternehmen selbst beauftragt werden, die die Anleihen emittieren.

Das von Yinson mit der Bewertung seiner Anleihen beauftragte Beratungsunternehmen ISS befand, dass die Ziele „relevant, zentral und wesentlich“ seien. ISS kam zu diesem Schluss, obwohl es feststellte, dass Yinsons „Fahrplan zur Dekarbonisierung“ offenbar vorsieht, dass das Unternehmen bis 2050 FPSOs für die Öl- und Gasproduktion bereitstellt, während die Internationale Energieagentur deutlich früher erhebliche Reduzierungen der Öl- und Gasproduktion gefordert hat.

Yinson lehnte einen Kommentar ab.

Schöne, einfache Datenvisualisierung und Storytelling

Das nachhaltige Finanzziel von HSBC kann auch mit grünen Anleihen erreicht werden, von denen einige die Klimakrise anheizen und von einem ihrer eigenen leitenden Banker als Greenwashing angesehen würden.

„Für mich bedeutet Greenwashing, dass der Emittent [einer grünen Anleihe] eine Initiative finanziert, die letztendlich nicht im Einklang mit dem Pariser Abkommen steht“, sagte Farnam Bidgoli, damals Leiter der HSBC-Gruppe für nachhaltige Anleihen in Europa, letztes Jahr gegenüber Capital Monitor. „Bei der Beurteilung sollte nicht nur die Verwendung der Erlöse, sondern das gesamte Unternehmensprofil berücksichtigt werden. Vielmehr geht es um die ganzheitliche Emittentenstrategie.“

HSBC hat jedoch der Flughafenbehörde von Hongkong dabei geholfen, 1 Milliarde US-Dollar über eine grüne Anleihe aufzubringen, die zur Finanzierung des Ausbaus des Flughafens verwendet werden kann. Der Erlös kann in verschiedene vermeintlich nachhaltige Projekte gesteckt werden – etwa in die Entwicklung „grüner Gebäude“ – aber der Deal berücksichtigt nicht den dramatischen Anstieg der CO2-Emissionen durch die zusätzlichen Flüge, die sich aus der nahezu Verdoppelung der Kapazität des Flughafens ergeben werden.

HSBC half Etihad Airways außerdem dabei, mit einem SLB 600 Millionen US-Dollar aufzubringen, mit dem Ziel, den CO2-Ausstoß des Unternehmens pro Flug zu reduzieren. Der von der Fluggesellschaft bezahlte Zweitmeinungsanbieter sagte, die Ziele von Etihad Airways für 2025 stünden nicht einmal im Einklang mit dem weniger ehrgeizigen 2C-Szenario-Ziel des Pariser Abkommens, stimmten ihnen aber trotzdem zu.

Etihad Airways erklärte gegenüber dem Präsidium: „Mit der Ausgabe einer Nachhaltigkeitsanleihe erweitert Etihad freiwillig seine bestehenden Verpflichtungen.“ Der Erlös der Anleihe werde zur Finanzierung von Investitionen in den Übergang zu einem Netto-Null-Unternehmen bis 2050 verwendet. Vigeo Eiris, der das Ziel bewertete, sagte, die Anleihe entspreche internationalen Standards und die Bewertung sei damals korrekt gewesen es wurde veröffentlicht.

Zu den weiteren Anleihen, die HSBC im Hinblick auf sein Ziel einer nachhaltigen Finanzierung einsetzt, gehören die Anleihen des Energiegiganten Enel, der die Kapazität seiner Gaskraftwerke erweitert; und Repsol, das für eine Ölkatastrophe verantwortlich war, die als die schlimmste Umweltkatastrophe Perus aller Zeiten bezeichnet wurde. Der Erlös der von Engie, einem französischen Energieunternehmen, aufgenommenen grünen Anleihe kann stattdessen für die Umstellung zweier Kraftwerke von Kohle- auf Holzverbrennung verwendet werden. Viele Wissenschaftler sagen, dass Kraftwerke, die Holz verbrennen, zwei- bis dreimal so viel Kohlendioxid in die Luft abgeben wie Kraftwerke, die fossile Brennstoffe verbrennen.

Enel teilte dem Büro mit, dass seine Gesamtstromproduktion voraussichtlich steigen werde, dass der Anteil, der durch die Verbrennung von Gas und anderen fossilen Brennstoffen erzeugt werde, jedoch bis 2024 zurückgehen werde, was im Einklang mit seinem Weg zum Netto-Nullpunkt bis 2040 stehe. Repsol lehnte eine Stellungnahme ab. Engie bestreitet die Analyse der Wissenschaftler zu den Emissionen aus der Verbrennung von Holz zur Energiegewinnung im Vergleich zu fossilen Brennstoffen.

Schöne, einfache Datenvisualisierung und Storytelling

An anderer Stelle half HSBC bei der Beschaffung von 600 Millionen US-Dollar über eine SLB für einen Finanzierungszweig von John Deere, der Kreditlinien für Käufer seiner eigenen Schwermaschinen bereitstellt. Einem aktuellen Bericht zufolge wird dies mit der illegalen Abholzung des Amazonasgebiets in Verbindung gebracht.

John Deere sagte gegenüber dem Büro: „Wir dulden den Einsatz unserer Maschinen bei illegalen Aktivitäten auf geschütztem oder erhaltenem Land nicht. Solche Aktivitäten verstoßen gegen die Werte und Richtlinien von John Deere, die darauf abzielen, nachhaltige Lösungen für alle Kunden zu schaffen.“ John Deere Financial in Brasilien trifft und /oder alle Bundesvorschriften zur Prüfung und Genehmigung von Finanzierungsanträgen übertrifft.“

HSBC arbeitete auch mit der China Construction Bank (CCB) zusammen, um eine SLB mit einem Ziel aufzunehmen, das sie zum Zeitpunkt der Emission der Anleihe möglicherweise bereits erreicht hatte. Laut der Global Coal Exit List hat CCB im vergangenen Jahr Kraftwerkskohleunternehmen dabei geholfen, 34 Milliarden US-Dollar aufzubringen.

Die in Peking ansässige Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) hat unterdessen mehrere Anleihen ausgegeben, die dem nachhaltigen Finanzziel von HSBC dienen werden. Die AIIB hat zugesagt, keine kohlebezogene Infrastruktur zu unterstützen, aber in der Praxis könnten die Anleihen zur Finanzierung aller ihrer laufenden Projekte verwendet werden. Dazu gehören die Modernisierung einer wichtigen Kohletransportroute in Bangladesch, die Hunderte von Häusern und Unternehmen zerstörte, und die Entwicklung eines schwimmenden Offshore-Gastankers, der an BP vergeben werden soll.

Weder CCB noch AIIB antworteten auf unsere Bitte um Stellungnahme.

Kidney von der Climate Bonds Initiative sagte, dass die sogenannte nachhaltige Finanzierung einer ernsthaften Prüfung durch Medien und NGOs bedarf. „Wir müssen mehr Leitlinien und mehr Regelwerke aufstellen, dann werden wir aggressiver gegen die Leute vorgehen, auch gegen die Banken. In einem Jahr wird es für HSBC also viel schwieriger sein, schlechte Anleihen anzulegen. Das ist so.“ „Im Moment ein absolutes Chaos.“

Headerbild: Alamy Stock

Reporter: Josephine Moulds, Meenakshi Kapoor und Marcus LerouxUmweltredakteur: Robert SoutarImpact-Produzent: Grace MurrayGlobalredakteur: James BallSchnittmeister: Meirion JonesProduktionsredakteur: Alex HessFaktenprüfer: Simon Lock

Diese Berichterstattung wird vom Sunrise Project finanziert. Keiner unserer Geldgeber hat Einfluss auf die redaktionellen Entscheidungen oder Ergebnisse des Büros.

Josephine untersucht Großbanken, Greenwashing und Klimawandel. Sie hat über ähnliche Themen für den Guardian, den Telegraph und die Times berichtet

Meenakshi ist ein Forscher mit Sitz in Dharamshala, Himachal Pradesh. Zu ihren Interessen zählen die Umwelt-, Land- und Agrarpolitik